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南洋科技:定单如期而至,未来业绩可期

发布时间:2014-10-23    研究机构:国海证券

事件:

10月21日晚,公司发布公告,公司控股子公司宁波东旭成新材料科技有限公司(简称“东旭成”)近日与韩国LGElectroicsIc.(LG电子)签订了《项目合作合同书》,东旭成将向LG电子供应Display用棱镜膜。此前东旭成已与LG电子签订战略合作协议,本次签署的《项目合作合同书》系与前述《战略合作协议》相关的正式合同,本项目合作合同的重大条款与框架协议基本相同,本项目合作合同签署后自动取代前述框架协议。

点评:

东旭成已通过韩国LG背光模组增亮膜的供货认证,年底有望开始为LG供货,东旭成也是国内第一家被韩国液晶产业链纳入的中国供应商,其优秀技术实力不容置疑。东旭成通过直销模式,直接和下游客户TFT-LCD背光模组厂商或其认可的膜片裁切厂开展业务。目前东旭成的产品已经成功通过了韩国LG电子、日本FUNAI(FuaiElectricCompayLimited)等国外品牌及国内TCL、长虹、海尔、康佳、创维等主流电视厂商的认证。在主导产品定价策略上,东旭成采用了以自身的生产成本作为基础,并参照同类产品的市场价格,结合下游客户及终端厂商的需求,确定最终报价。

公司快速导入光学膜领域,大幅提升公司未来的成长预期。本次协议拟签订的供货计划将自2015年开始,对东旭成及母公司2014年业绩暂无体现。但根据目前市场价格测算,东旭成正式按计划供货后,预计每月将增加销售收入约为3600-4000万元,届时将大幅提高公司业绩水平,打开估值空间。

维持公司“买入”评级。公司以研发驱动多种产品深度拓展,内涵式增长和外延式增长并举,增长潜力显著。预计公司2014-2016年EPS至0.11、0.46和0.75元,维持“买入”评级。

风险提示。募投项目达产不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。

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