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电力设备与新能源周报:新能源汽车第四批车型目录发布

发布时间:2016-12-05    研究机构:中泰证券

投资要点

本周电力设备和新能源板块下跌1.89%:核电板块上涨1.07%,发电设备下跌0.25%,风电板块下跌1.12%,一次设备下跌1.38%,光伏板块下跌1.51%,二次设备下跌1.87%,新能源汽车指数下跌2.51%,锂电池指数下跌2.75%,工控自动化下跌2.85%。涨幅居前五个股票为南洋科技、天能重工、易事特、佳电股份、中来股份;跌幅居前五个股票为通合科技、摩恩电气、光一科技、东方铁塔、远程电缆。

行业层面:新能源汽车:第四批新能源汽车推广应用推荐车型目录正式发布,678款新能源汽车入选;其中客车371款、货车及专用车244款、乘用车63款;工信部装备司汽车处副处长马春生谈到“工信部拟解禁三元电池在客车上的应用,对于客车的补贴要考察技术标准而非技术路线,只要能够满足《电动客车安全技术条件》以及新能源汽车补贴标准就可以获得补贴。”电改电网:首批增量配电业务改革试点项目确定,共105个,分布于28个省级行政区;湖南电改综合试点获批,全面放开省级以上园区售电,提出有序推进趸售交易向市场交易过渡,加快将地方电网发展为拥有配电业务的售电公司。新能源发电:据光伏們披露,2017年三类资源区的光伏标杆上网电价将分别调整至0.6、0.7、0.8元/kWh,2017年6月30日为并网节点;风电十三五规划出台,到2020年底累计并网210GW(其中海上风电5GW),发电量占比6%,增量市场强调中东部、南方地区资源与海外市场,存量风场强调解决弃风问题(三北地区达到最低保障性收购利用小时数)。

公司层面:天顺风能:公司全资子公司天利投资使用自有资金1.40亿元收购自然人王炳芳持有的江苏亿洲再生资源科技有限公司45%的股权;公司全资孙公司天顺叶片公司以3000万元收购昆山新长征投资中心(有限合伙)和自然人贺安源合计持有的昆山风速时代新能源有限公司100%股权、以50万元收购新长征和贺安源合计持有的昆山鹿风盛维咨询服务有限公司100%股权;同时,公司将天顺叶片公司(注册资本6.8亿元,实缴注册资本0元)20%股权以0元转让给新长征。北京科锐:公司与蚌埠开发区管委会、关联方普乐新能源共同投资成立安徽科锐能源服务有限公司,经营能源互联网和配售电项目,公司出资6500万元,占比65%,蚌埠经济开发区投资集团有限公司出资占比25%,普乐新能源出资占比10%;激励计划拟授予1000万股限制性股票,占总股本4.58%,业绩考核目标为2016-2018年相比于2015年,净利润增长率不低于50%、80%、100%;公司拟转让全资子公司郑州祥和科锐环保设备有限公司80%的股权给宋德胜、梁艳玲和李峥。隆基股份:2016年12月2日与云南省楚雄州人民政府在签订项目投资了协议,就公司投资建设年产10GW单晶硅片建设项目达成合作意向,项目总投资约25亿元;公司拟以自有资金不超过3亿元认购复成和帆一号契约型基金(总额12亿元)劣后级份额,将主要投资于乐叶能源的股权及债权,用于乐叶能源分布式光伏项目投资建设;复成和帆一号契约型基金拟以现金3亿元向乐叶能源增资,完成后乐业能源注册资本9亿元,由公司全资子公司变成控股子公司。易事特:公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增30股,并派发股利0.90元(含税);发布2016年业绩预告,预告盈利3.91-4.74亿元。智慧能源:公司及全资孙公司远东福斯特江苏公司与高塍镇政府在江苏省宜兴市高塍镇协议,计划总投资50亿元人民币投资建设“智慧能源产业园”暨6GW高性能动力及储能锂电池等产业链项目。

投资建议:从中期角度而言,电改与新能源汽车板块是电力设备新能源行业的投资主线。电改正式进入配电网放开的新阶段,本周105个增量配电业务试点项目公布,湖南电改综合试点获批,未来看各园区逐步开展配售电业务为配网设备企业带来的弹性;我们看好1)高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的;2)拥有网内资源,并开展配售电及用电服务的相关标的。新能源汽车第四批推广应用推荐车型目录正式发布,政策开始逐步落地;国补调整政策酝酿待发,出台时点一再低于预期影响产业发展与企业经营,但在一定程度上已反映在股价之中,市场或将迎来一轮预期修复行情;政策导向明确,资源向优势龙头企业集中,龙头企业供应链、三元、车桩运营是重点配置方向。发电侧中期承压,建议重点关注“大集团小公司”类型的国企改革标的;光热上网电价出台、示范项目批复,产业有望迎来从0到1的跨越,看好核心设备供应商与EPC龙头企业;储能进入商业化应用的新阶段,看好掌握客户资源+技术的龙头企业;风电行业三季度招标容量同比大幅增长,行业景气回暖,看好市占率提升+外延发展的龙头企业。

本周组合:涪陵电力(专业配售电公司、国网配电网节能业务唯一上市平台、有潜力转型综合能源服务商)、天顺风能(全球风塔龙头企业、业绩高增长确定性强、受益于人民币贬值)、东方能源(集团资产注入承诺明年1月到期、京津冀售电)、尤夫股份(已收购控股三元龙头之一江苏智航、对赌业绩较高、实际控制人变更)、特变电工(电力设备一带一路龙头、低估值)。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称